步入8月上市险企股价回落 券商:利好叠加具反弹空间

  • 日期:08-14
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进入8月份上市保险公司的股票价格小幅下跌,券商:良好的堆积与反弹空间

8月份,保险股略有回调。蓝鲸保险梳理统计数据。在过去五个交易日内,五家上市保险公司的股价均下跌超过6个百分点。新华保险(.SH)股价下跌7.3%,中国人寿(.SH),中国平安(.SH)随后下跌6.65%和6.15%。中国太平洋保险(.SH)和人保财险(.SH)的股价分别下跌6.15%和6.01%。

事实上,在短期内,保险公司的半年度报告一直很有希望。近日,中国人寿,中国太平洋保险,中国人寿,新华保险等4家A股上市保险公司纷纷发布预告公告。虽然中国平安的业绩预测尚未公布,但从许多券商研究报告的预测结果来看,预增加也是一个高概率事件。

对于下半年的趋势,券商分析师预先指出,第三季度寿险保费增长继续改善,并将迎来财产和伤亡综合成本下降的转折点,投资收益将成为2019年保险公司净利润和价值的重要贡献。从二级市场的角度来看,随着资产方面的担忧逐渐缓解且释放积极,保险业仍有反弹的空间。最近,一些经纪人做出了很好的预判,称他们“对8月份保险业的表现持乐观态度”。股价调整后会有机会吗?

减税和投资双重效益,上市保险公司的业绩超过预期

从公告来看,2019年上半年,四家上市保险公司的业绩同比增幅较大。中国人寿的表现增幅最大。 2018年上半年,母亲净利润为164.23亿元。预计2019年上半年实现净利润353.09亿元,达到385.94亿元,同比增长115%-135%。

中国太平洋保险增幅第二。 2019年上半年,预计母公司净利润162亿元,比2018年同期增加79.46亿元,同比增长96%。

从数据来看,新华保险和人保财险在上半年的业绩也有所增加。其中,新华保险在国内的净利润预计增加46.39亿元,突破10亿大关,达到104.38亿元,同比增长80%。中国人寿上半年的净利润为136.74亿元至156.27亿元,同比增长40%至60%。

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虽然中国平安目前尚未披露其业绩,但业内人士认为,预增加是一个高概率事件。此前,海通证券研究报告称,平安的中期业绩预计将增长56%。天丰证券预计平安的盈利同比增长73.5%。

对于预先增加的业绩,公告中披露了公告中披露的四家上市保险公司。首先,它们与非经常性损益有关,受益于税收政策的影响,其次与主营业务有关,包括股权投资收益的大幅增加。

2019年5月29日,财政部和国家税务总局发布了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(以下简称“《公告》”)。自2019年1月1日起,保险公司的佣金与其业务活动相关的佣金支出的所得税税前扣除率已从寿险公司的10%和财产保险公司的15%提高到18%, - 比例部分允许在年度扣除后结转。这也意味着保险费和佣金支出不超过保费的18%,税前扣除可以根据实际比例进行,无需缴纳所得税。

业内人士认为,这一政策可以直接降低保险公司的所得税,增加利润,也体现了保险业“减税减费”政策的具体实施。

例如,中国人寿在业绩增长报告中提到,由于本政策的实施,公司2018年应付的企业所得税减少了人民币51.54亿元,报告期内上半年的所得税费用减少了。年相应减少。不难看出,减税“大礼包”对保险公司的利润刺激有明显的影响。

“2019年,保险公司中期报告的整体表现较好,新的税收政策是'一次性'有利的释放,这对高利润增长做出了重要贡献。”天丰证券分析师称,“如果排除这一因素,中国人寿保险的太保,新华和人保集团的净利润分别增长84%-104%,38%,45%和9-29%,增长率为还是比较快。“

“提高所得税税前扣除率对大公司产生积极影响”,国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示,蓝鲸保险分析还指出,相对较小的公司是这种税收政策对激励措施的影响将更加明显。

此外,2019年上半年股票市场的复苏也为保险公司的投资方带来了可观的回报,并增加了整体收入。中国人寿直言不讳地表示,自2018年底以来,公司已在战略资产配置战略安排下主动运作。 “总体而言,2019年上半年,国内股市的影响大幅上升,而公开市场的股权投资回报率同比大幅上升。”

“从2019年初到现在,股市的表现已经反弹,保险资金收紧了配置窗口。投资股票和基金的比例增加了1个百分点。“中信证券投资分析师指出,在监管和鼓励保险资金进入市场和增加股权投资。在主旨演讲中,预计股票和基金等股权资产的保险资金配置仍将有所改善。 “资产重新分配的压力有所缓解,预计该行业的年度总投资回报率将达到5.5%”。

风和资金早已布局,资产担心市场的推动。

事实上,机构和市场已经预测了上半年保险公司的业绩。蓝鲸保险公司指出,截至6月底,多家证券公司已就上市保险公司的中期业绩发布报告,并给予相应的正面评级,如“买入”和“增加”。

在好消息的推动下,第二季度还有包括公共基金在内的机构,增加了在保险业的持股量。近日,公募基金公布了2019年第二季度十大重仓库存数据。据此,平安,新华保险,中国太平洋保险和中国人民银行的公募基金均有不同程度的增长。保险。截至第二季度末,平安仍是公募基金中最大的重仓库存。

从保险股二级市场的表现来看,由于基数较小,中国保险业自年初以来增幅最大,达到59.55%。从趋势来看,1月下旬至3月中旬快速上涨后,中国保险已进入下行调整期,8月5日收于每股8.6元。

中国平安安股价一路上扬,从年初的每股53.84元低位回升至7月初的每股92.47元,随后小幅下跌。截至8月5日,年度范围上涨54%至每股84.61元。中国人寿,中国太保和新华保险的整体趋势相似。他们正处于波动和调整期。截至8月5日,区间涨幅分别达到40.81%,34.03%和24.91%。

股价涨幅明显领先于市场,是上市保险公司提交的二级市场报告。数据显示,同期上证指数上涨12.96%。

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值得注意的是,从过去五个交易日的表现来看,保险股价已经小幅回撤。但在中国银行证券分析师看来,在上市保险公司报告的高绩效增长刺激下,保险业估值偏低,以及对一些公司新订单和新业务的低值和高值的预期,期待8月份保险业的表现“。

展望未来,对于行业的发展趋势,天丰证券已经做出了预判。 “在第三季度,预计寿险保费的增长将继续改善,同时它将迎来财产保险综合成本率下降的转折点。”具体而言,天丰证券表示,上半年上市保险公司管理层变动和公司重组的短期影响逐步消除。 7月,各公司列出了一些新产品,预计将通过推广计划推动销售。该机构对监管的适应性也将得到加强。汽车保险报告合并后,费用率较低。去年第三季度的影响将在今年第三季度取消,下半年的保费率将会增加。“

“人寿保险业务与去年同期相比有了明显改善。”中信建投证券分析认为,行业竞争加剧,产品价值转型导致上市保险公司市场份额下降。然而,“价格 - 价格”策略也将增加上市保险公司的价值。同比改善,“财产险业务表现不如人寿保险,但行业集中度进一步提升了龙头企业。”

在资产方后期,申万宏源证券指出,保险业估值抑制因素主要集中在资产端,预期资产方预期收益率的担忧可逐步缓解,债务方将交换价格。将来,代理商的能力将得到提升。并且要实现业务结构优化,将推动估值的底部回升。目前,长期利率触底反弹,资产面担忧逐渐缓解,保险业估值底部仍存在反弹空间。投资收益将成为2019年保险公司净利润和价值的重要贡献。

对于投资方而言,朱俊生持相对谨慎的态度。 “从政策导向的角度来看,确实鼓励保险基金投资于股权,是否会增加投资,还取决于市场表现和保险公司的预期判断。” (蓝鲸保险李丹萍)

主编:赵子牛