桥水交出最差半年成绩单 达利欧年内3次改口

  • 日期:09-14
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虽然新浪财经在美国对冲基金上半年取得了最好的业绩,但行业领头羊桥水基金(bridge water fund)交出了近20年来最差的半年报。

根据对冲基金研究

根据7月公布的一项调查,2019年上半年,美国对冲基金行业整体业绩增长7.44%,为2009年以来的最高水平,扭转了2018年整体业绩下降4.75%的局面。

然而,作为主要宏观经济战略的桥水旗舰基金纯阿尔法基金在上半年损失了约4.9%,并在8月23日进一步扩大至6%,以更具杠杆作用的纯基金。

同期阿尔法II指数下跌约9%,几乎是自1991年乔水成立以来最差的半年成绩单。

据彭博社8月30日报道,知情人士透露,此次损失主要是由于全球利率做空策略造成的,巧水对全球利率走势判断失误。

今年以来,由于对经济放缓的担忧,以美联储为首的央行纷纷下调基准利率,全球降息已经开始;也就是说,侨水认为半年内利率不会再下降,相反o实际情况。

alt=令人惊讶的是,乔水今年早些时候发布的《2019年全球经济展望》报告并不这么认为。达里奥今年在这个问题上改变了三次态度。

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更令人惊讶的是,布里奇沃特今年早些时候发布的《2019年全球经济展望》报告并非如此。自今年年初以来,达利奥已经三次改变态度。

美国股市在2018年底崩盘后,布里奇沃特1月发布的报告几乎是华尔街最悲观的预期。该报告称,美国市场的预期普遍过于乐观。一旦经济衰退到来,所有国家的中央银行几乎都没有宽松政策的空间。由于央行暂停加息的消息已经被市场消化,央行暂停加息不会对经济产生太大的刺激作用。

报告显示,乔水对美国经济前景并不乐观,并建议投资者持有现金。

根据布里奇沃特的报告,布里奇沃特对美联储暂停加息甚至降息的预期将增加美国国债的交易策略。

截至8月30日,美国10年期政府债券的收益率已从今年的2.62%下降至约1.5%。价格上涨约11.4%,年化回报率达到20.3%。随着市场继续增加美联储将继续降息的预期,美国国债价格预计将在年内继续上涨。

可以看出,如果Bridge Water坚持在今年年初的观点,它将获得相当好的回报,但事实恰恰相反。

今年2月底,在美国股市继续复苏之后,达利奥在英国发表文章称布里奇沃特对美国经济前景的看法已发生变化。在此之前,布里奇沃特认为,2020年大选前美国经济衰退的可能性超过50%,但在2月底,大柳欧认为概率降至约35%,主要是因为全球经济放缓将迫使央行加快货币宽松进程,并利用降息手段重启量化宽松政策(量化宽松政策)来遏制经济衰退。

与年初的报告相比,大理3月的文章可以说彻底改变了态度:年初的报告指出,下一次经济衰退来临时,可能会带来真正的“混乱”,各大央行几乎没有规定。空间、高压的政治冲突将使有效的政策应对更加困难;在2月底的文章中,大理充分肯定了央行拯救经济低迷的能力和意愿。

今年2月大荔透露的态度变化,可能是半年来打桥牌赌错利率的主要原因。

今年8月中旬,在美国股市再次经历剧烈震荡后,达里奥再次提高了2020年大选前美国经济衰退的可能性,并相信这个数字已经上升到

40%左右。达里奥这次的声明介于前两个极端之间。一方面,他表示,美联储等央行将进一步放松货币政策,另一方面,在经济周期结束时实施刺激政策可能没有效果。

本周8月28日,达里奥在LinkedIn上发表的文章更加悲观,几乎在今年年初回到了这个位置。他提到,20世纪30年代至40年代中期,当前的经济形势极为极端,同样,全球经济处于长期债务周期的晚期,央行几乎无力扭转这一颓势。

自侨水成立以来,平均年化收益率已达到惊人的12.5%。上半年的落后表现将给下半年的交易策略带来更大的压力。8月份以来,全球经济不确定性进一步加剧,表明美国经济衰退的几次警报已经敲响。对冲基金面临的市场环境将更加复杂。下半年桥水能否实现超车?今年的成绩单将充满悬念。

(新浪财经记者魏天一发自纽约)

(编辑:何一华HN110)