李万赋:银行或通过改变加点基数保证短期内房贷利率基本稳定

  • 日期:10-09
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中信经纬客户9月20日9月20日,最新的LPR报价发布,一年的低迷和五年的时间保持不变。对此,360数据研究院的分析师李万福表示,一方面,引入了新的LPR机制以降低实体经济的融资成本,未来经济下滑的可能性很大,但关注的焦点是正在支持实体经济并将资金引导给小型和微型企业。另一方面,对于抵押贷款来说,总的方向仍然是避免干扰房地产政策的实施。即使LPR下降,银行也会通过更改基准来保证短期内抵押贷款利率的基本稳定。

9月20日,国家银行间同业拆借中心宣布了修订后的第二期贷款市场报价率(LPR),其一年期水平为4.20%,相当于一年期MLF利率加上90BP。 8月20日,第一报价下跌5 BP; 5年水平为4.85%,相当于向多边基金增加了155个BP,与初始报价相同。

昨天(9月19日),美联储再次宣布,联邦目标基金利率范围将降低25个基点至1.75%-2.00%,而隔夜反向回购利率将降低30个基点至1.7%。这将超出储备金。利率降低30个基点至1.8%。央行于当日开展了1700亿元的逆回购操作,利率水平保持不变。自8月20日发布首个LPR报价以来,央行已经进行了几次公开市场操作,MLF和反向回购利率没有变化。其中,1年期多边基金的利率一直维持在3.3%,7天反向回购利率为2.55%。

李万福说,实际上,尽管最近央行大幅降息,但央行仅在9月16日将金融机构的存款准备金率降低了0.5个百分点,并将在10月15日和之后11.本月15日,仅在省级行政区域内营业的全市商业银行的目标是将存款准备金率降低0.5个百分点,并且没有降低基准利率。从那以后,公开市场操作一直没有降低利率。昨天美联储降息使得对中国降息的预期再次增强。然后,降息是否将首先由LPR调整反映出来已成为业界关注的焦点。

李万福分析,从MLF到LPR,中间存在大量利差(加分)。在传输机制未拉直且弹性较大的情况下,很难立即将LPR转换为实际信用价格。例如,MLF下降了,但是银行增加了附加点,导致LPR的实际利率降低小于MLF甚至没有变化。因此,如果可以首先弄清MLF和LPR之间的关系(点之间的减少),则LPR弹性较小,并且跟随MLF的变化,那么降低MLF利率的效果将更加显着。因此,降低LPR然后降低MLF速率更为科学。此期间的LPR变化证实了这一判断。我们看到,MLF利率在此期间没有变化,一年加点下降了5 BP。

与改革后的首个LPR报价水平相比,五年期LPR水平没有变化,这仍凸显了央行稳定房地产市场的意图。然后,根据抵押的新政规定,10月8日以后新发行的住房贷款,第一套房的利率不低于4.85%,第二套房的利率不低于5.45%。

据了解,目前已经有一些银行开始试点LPR房贷新政,这些银行的加点基数都是基于8月20日公布的LPR5年期水平。本次5年期报价水平不变,也就意味着10月8日房贷新政正式实施时,已试点的银行加点数大概率保持稳定。

据媒体报道,北京地区已经确定改制后执行的加点下限,新的个人住房贷款定价基准为:首套商业性个人住房贷款利率不低于最近一个月相应期限的LPR+55个BP,即5.40%;二套商业性个人住房贷款利率不低于最近一个月相应期限的LPR+105个BP,即5.90%。融360大数据研究院监测结果显示,北京地区招商银行和汇丰银行等已经开始实行LPR新政,加点水平和上述规定一致。

据已开始试点的相关银行人员透露,目前监管对于房贷利率还是以稳为主,逐步平稳过渡,短期内即使LPR下行,新增房贷利率加点数可能也会随之变化,具体变化的数值要看当地市场利率定价自律组织的指导定价水平。

也就是说,一方面,LPR新机制的出台是为了降低实体经济融资成本,那么未来下行的概率较大,但重点还是支持实体经济、引导资金向小微企业等倾斜;但另一方面,对于房贷来说,大方向仍然是避免干扰房地产政策的执行,即使LPR下行,银行也会通过改变加点基数保证短期内房贷利率的基本稳定。LPR本次报价1年期水平下调,5年期水平持平,也恰恰印证了上述观点。(中新经纬APP)

(责任编辑:孙朋浩)