亚信科技(1675.HK):受惠5G投资增长 给予“增持”评级

  • 日期:10-30
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■亚信是中国最大的电信软件提供商,并在BSS市场上占据主导地位。亚信科技在网络功能虚拟化方面取得了突破,OSS市场将带来巨大的增长动力。

■预计在2019年和2020年下半年,汇兑损益和股权激励费等项目的影响将大大降低。

■亚信科技可以利用其产品组合和与电信运营商的业务关系来发展其与数据相关的业务,这将有助于推动该公司的中长期发展。

■我们预计亚信的收入增长将在2019-2021年推出5G期间以及企业领域需求的增长中加速。亚信目前的市盈率在2019年为18.9倍,其预测市盈率在2020年为11.1倍。与在香港上市的其他IT服务股和5G硬件股相比,估值并不昂贵。我们首次覆盖亚信科技,给予“增持”评级,目标价为11.91港元,基于15倍2020年市盈率,接近其上市IT服务同行的2020年平均市盈率。 14倍。

亚信是中国最大的业务支持系统(BSS)提供商,是业务和运营支持系统市场的领导者。电信相关业务占上半年营业额的96.8%。该公司在电信软件市场中占有25%的市场份额,领先于华为和中兴。 5G的推出将推动公司在5G时代的发展,非硬件公司将从系统升级和转型产生的需求中受益。 5G将需要网络功能的虚拟化以提供新功能和应用程序,例如网络切片,这将为电信非硬件行业提供服务。预计电信运营商将以多维模式收取5G资费。例如,他们可以通过数据速率/宽带,功能/网络切片或延迟来收取5G资费。这些新的解决方案将为电信非硬件行业提供巨大的机会。亚信科技在网络功能虚拟化方面取得了突破,该公司很可能会进入运营支持系统(OSS)领域。预计亚信科技将在BSS领域保持领先地位,与OSS相关的业务将为利润带来更多的增长空间。非电信业务亚信科技拥有强大的数据分析能力,拥有100多种行业数据挖掘计算方法和模型,并且对运营环境和客户业务优先级有深入的了解,有助于公司为客户提供SaaS服务。不同的行业。场景驱动的运营服务。亚信致力于以较高的准入门槛和较低的信用风险推进国有企业客户的复杂和大规模项目。 2018年,亚信的数据驱动运营服务收入为8250万元人民币,是2017年的两倍。数据驱动服务2019年上半年,营业额同比增长104.6%。首次覆盖,目标价11.91港元我们预计,由于5G的推出和企业领域的需求增加,亚信的收入增长将在2019-2021年加速。亚信2019年市盈率为18.9倍,2020年市盈率为11.1倍。与香港上市的其他IT服务股和5G硬件股相比,其估值并不昂贵。我们首次覆盖亚信,给予“增持”评级,目标价为11.91港元,基于2020年15倍的市盈率,与上市同业的平均水平相近。主要的投资风险来自更高的行业集中度,运营商兼并交易和隐私相关法规。

(文章来源:银河证券)

(原标题:亚信科技(1675.HK):受益于5G投资的增长,给予“增持”评级,目标价为11.91港元)

(编辑:DF358)

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